发布日期：2024-10-28 17:43    点击次数：161

跟着最新的AI芯片Blackwell GB200的订单量攀升bad news 丝袜，英伟达股价也情随事迁。但这场AI盛宴的背后，AI算力商场却呈现出“冰火两重天”的风景。

自英伟达在本年3月发布Blackwell架构GB200芯片以来，这款产物一直备受外界注视。最近，天风证券分析师郭明錤在征询论述中示意，英伟达GB200芯片订单量激增，微软是这款芯片最大的客户，其第四季度的订单量增长3-4倍，卓绝其他扫数云职业商的总数。

在新一代AI芯片需求爆发的同期，也曾炙手可热的H100芯片却有些遇冷，在算力租出商场的价钱已由巅峰时代的8好意思元/小时降至2—3好意思元/小时。证券时报记者向业内东说念主士了解到，从本年上半年运行，国内算力的价钱就呈现下跌趋势，在大模子窥察需求有所下滑趁早期“囤卡”导致供给相对多余的配景下，一些范围较小的算力供应商或将濒临蚀本，正加速被商场“洗”出去。

值得戒备的是，在AI大模子的波涛下，多家A股上市公司此前已布局算力职业，其中不乏跨界玩家。在风起潮涌的AI波涛中，算力供给及商场需求情况有顷万变，规划投资是否大要取得理念念的讲演，正成为一个越来越不细则的问号。

GB200芯片订单，改日一年已排满

最近，摩根士丹利的分析师与英伟达首席施行官黄仁勋、首席财务官及科罚团队的其他成员举行了一场会议。把柄会议中得知的音讯，分析师Joseph Moore示意，英伟达下一代GPU芯片Blackwell的坐蓐正在“按认识进行”，且改日12个月傍边的供应如故售罄。

天风海外证券分析师郭明錤在最新发布的英伟达Blackwell GB200芯片产业链订单信息也通晓，Blackwell芯片的产能扩展瞻望在2024年第四季度初启动，瞻望2024年第四季度的出货量将在15万到20万块之间，2025年第一季度出货量将权贵增长200%到250%，达到50万到55万块。郭明錤还指出，咫尺微软是英伟达Blackwell GB200芯片的全球最大客户，本年第四季订单量将激增3至4倍，其订单量将卓绝其他扫数云表职业商的总数。

看成英伟达新一代的AI旗舰芯片，Blackwell GB200芯片包含了2080亿个晶体管，选拔台积电N4P制程，为双芯片架构，AI算力达20petaFLOPS（FP4），是Hopper的5倍。据国海证券研报，与上一代AI旗舰芯片H100比较，英伟达主打的GB200NVL72职业器可将AI大模子窥察速率（如1.8T参数GPT-MoE）提高30倍。

手捏高性能的AI芯片，来自各大客户的订单也连绵不息。黄仁勋曾在CNBC的栏目访谈中提到，微软、OpenAI、Meta等科技公司对Blackwell芯片的需求特地热烈，“每个东说念主皆但愿领有最多，也但愿成为第一”。

“Blackwell GB200芯片需求爆发，不仅预示着英伟达在AI硬件范围的率先地位进一步牢固，也标明全球AI发展正在加速进入以更高效、更强大狡计智商为复旧的新阶段。”天神投资东说念主、资深东说念主工智铁汉人郭涛在汲取证券时报记者采访时示意，GB200若成效量产出货，将对全球AI生态系统产生潜入影响，促进复杂模子窥察与推理遵循的进步，股东东说念主工智能在多个行业的深度愚弄，加速AI本领的普及和转换举止。

H100芯片遇冷，租出价钱较岑岭期跌超50%

与GB200芯片需求爆发比较，也曾一度炙手可热的上一代旗舰芯片H100在算力租出商场上却已从“一卡难求”转为“供过于求”。

时辰回溯至2023年3月，英伟达推出了H100系列GPU。与再上一代的芯片A100比较，H100基于Hopper架构，领有18432个CUDA中枢，维持更先进的内存本领和更高的带宽，性能进步3倍，尤其在AI窥察和推理任务上施展出色，这也使H100一跃成为近两年来最强大、最抢手的GPU产物。

在大模子的怒潮下，GPU的性能很猛进度决定了模子窥察的后果，因此各大公司皆干涉了巨额资金抢购H100。证券时报记者从又名作念算力资源池的业内东说念主士处了解到，搭载H100的职业器一般是以8卡的时势出售或出租，昨年8卡整机的出售价钱一般皆在300万元以上，如今价钱已降至230万元—240万元傍边，“一周一个价”。而英伟达对华特供的H20芯片，8卡整机的价钱也从之前的140万元傍边降至110万元以内。

在算力租出商场，价钱下跌的幅度愈加较着。据了解，H100芯片最初的租出价钱为4.7好意思元/小时，在需求巅峰时代一度被爆炒至每小时8好意思元以上。记者查询算力租出网站发现，如今1个H100NVL的租出价钱在每小时2—3好意思元之间，价钱比巅峰时代已跌超50%。

“当今算力价钱下跌得比较利弊，咱们也皆在不雅望之中。”该业内东说念主士向记者示意，算力价钱下跌并非Blackwell GB200芯片推出后才有的表象，他从本年上半年运行就嗅觉商场的水温在转凉，此前窥察大模子的需求很繁荣，加上市面上可用的算力未几，是以大家皆在囤货，从而进一步推高了价钱。

该业内东说念主士不雅察合计，如今算力价钱趋于下行主要有两方面的原因。一是需求减少，在资格了前期的落拓干涉以后，AI的收益弧线似乎莫得东说念主们念念象中的那么笔陡，许多公司运行从头凝视对AI的干涉，投资趋缓；二是算力供给进步，尤其在国产化提速、模子开源的配景下，企业从寻找大范围、高性能的算力，迟缓转向更具性价比、可得志小集群窥察或推理任务的芯片。

在价钱下行的趋势下，一些业内东说念主士抒发了对GPU泡沫离散的担忧。不外，也有不少从业者合计，这一趋势是本领迭代和商场自我调治的平方施展。郭涛向记者示意，所谓的“GPU泡沫幻灭”可能过于悲不雅，“刻下AI算力商场正处于动态均衡中，诚然个别产物价钱波动，但合座需求依然矫健。”

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上百家上市公司入局算力租出，盈利问题仍迷雾重重

自生成式AI引爆算力需求后，许多的上市公司过失算力商场，其中算力租出看成一种更为天真、更具成本上风的时势，更是成为各路玩家布局的重心赛说念。同花顺数据通晓，截止10月26日，已有107家上市公司波及到算力租出业务，其中既有云职业、数据职业等范围的公司，也不乏地产、开拓材料、纺织服装、印花染料等范围的跨界入局者。

在算力租出价钱下行的配景下，前期在算力方面的本钱干涉能否取得理念念的讲演，成为填塞在扫数玩家前线的迷雾。英伟达曾预测，GPU每小时租出价钱将在4年内保持4好意思元/小时傍边的价钱，然则如今H100在一年半的时辰内，租出价钱就已降至每小时2-3好意思元，这关于早期巨额囤卡的算力租出商而言，意味着利润的急遽中下滑。

把柄外媒latent.space作家Eugene Cheah在最近一篇著述中的测算放置，当GPU租出价钱跌破1.65好意思元/小时，算力提供商就濒临严重的蚀本风险。Eugene Cheah直言，投资购买新的H100已不再具有收益。事实上，不仅是H100，英伟达另一款热点的消耗级芯片4090在本年3月时，租出价钱还精深在每月1.3万元傍边，如今已跌至每月七八千元，规划投资的收回周期将被拉长。

一方面，算力租出价钱具有高度的不细则性；另一方面，算力租出商场需求也濒临较大的波动。在资格了2023年的“百模大战”以后，如今硝烟似乎已淡化，许多公司迟缓毁掉预窥察模子，缩减预窥察干涉，更多地从模子窥察转向愚弄，对高性能预窥察芯片的需求也迟缓减少。商酌到绝大多数公司近两年才入局算力租出业务，还处于早期投资阶段，成本还未收回。以上的这些要素，将对算力租出业务的盈利组成较大的挑战。

另外，由于海外干系等复杂的外部原因，国内厂商能否按期赢得高性能算力卡亦然一个问题。举例，昨年“味精大王”莲花控股晓谕入局算力业务。最近，莲花控股发布公告，对转型算力业务规划情况进展进行说明。其中提到，公司全资子公司莲花科创在昨年9月与新华三信息坚定330台GPU系列职业器采购协议，协议金额为6.93亿元。然则，咫尺新华三信息除昨年11月录用了12台之外，剩余318台尚未录用。公告还指示，剩余318台GPU系列职业器的录用存在不细则性的风险，录用期限存在不解确的风险。

“一方面，算力价钱下跌压缩了职业提供商的利润空间，加多了运营压力；另一方面，也为更多企业提供了低成本获取高性能算力的契机，促进了AI本领的粗鄙愚弄。”郭涛示意，本领更新换代的速率加速会带来投资贬值的问题，关于进入算力业务的公司而言，需要密切海涵商场动态，合理决策投资，幸免盲目跟风，同期加强本领转换和职业优化，以搪塞潜在的商场波动和不细则性。

责编：叶舒筠

校对：廖胜超

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